FRB、金利据え置き決定──ドットプロットと原油高が焦点に

米連邦準備制度理事会（FRB）は3月18日、連邦公開市場委員会（FOMC）の2日間の会合を終え、政策金利を3.50〜3.75%の範囲で据え置くことを決定した。原油価格の高騰やイラン情勢の緊迫化で利下げ観測が後退するなか、市場はパウエル議長の記者会見に注目している。

ドットプロットと経済見通しに注目

今回の会合では、四半期ごとに更新される「経済見通し概要（SEP）」と、FOMC委员19人の金利見通しを示す「ドットプロット」が公表される。12月時点のドットプロット中央値では、2026年末の政策金利を3.4%と予測しており、これは現行水準から25ベーシスポイント（0.25%）の引き下げ1回に相当する。しかし、中東紛争による原油価格の急騰やインフレ圧力の再燃を受け、利下げ見送りの方向に修正される可能性が高いとの見方が広がっている。

利下げ期待の消滅

CMEのFedWatchツールによると、今回の会合での据え置き確率は92%を超えていた。アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロック氏は「コアPCEインフレ率が1月時点で前年比3.1%に上昇しており、FRBがインフレ面で懸念を強めるのは確実だ」と指摘している。ウォール街では年内の利下げ期待がほぼ消滅し、「より長くより高く」の金利環境が続くとの見方が主流になりつつある。