FRB、今週のFOMCで金利据え置きへ–ドットプロットに注目集まる

米連邦準備制度理事会（FRB）は3月17〜18日に連邦公開市場委員会（FOMC）を開催する。市場では99%の確率で金利据え置きが予想されており、現行のフェデラルファンド金利（FF金利）3.50〜3.75%が維持される見通しだ。

ドットプロットに注目

今回の会合が特に注目されるのは、最新の経済見通し（SEP：Summary of Economic Projections）とドットプロット（金利予測分布図）が公表されるためだ。ドットプロットとは、FOMC参加者それぞれが将来の適正金利水準を予測した図で、今後の利下げペースを読み解く重要な手がかりとなる。前回の12月会合では2026年中に2回の利下げが示唆されていたが、今回の修正内容に市場の関心が集まっている。

利下げ期待の急速な後退

イラン紛争による原油価格の高騰を背景に、市場では利下げ期待が急速にしぼんでいる。先物市場では9月の利下げすら織り込まれなくなり、年内の利下げは12月に1回のみと見られている。一方で、米GDP成長率が0.7%に大幅下方修正されるなど景気減速の兆候もあり、FRBはインフレと景気後退のはざまで難しい判断を迫られている。