ナイキ、中国売上20%減を警告──好決算も株価15%急落

ナイキが2026年度第3四半期（2025年12月〜2026年2月）決算を発表し、売上高と利益は市場予想を上回ったものの、今後の見通しの弱さが嫌気され株価は約15%急落した。とくに中国市場での苦戦が深刻化している。

予想上回る決算も、見通しに失望

第3四半期の売上高は112.8億ドル（予想112.4億ドル）、1株利益（EPS）は35セント（予想28セント）と、いずれもウォール街の予想を上回った。しかし市場が注目したのは今後の見通しだ。ナイキは第4四半期の売上高が前年比2〜4%減少すると予想し、アナリスト予想の1.9%増を大きく下回った。

とくに深刻なのが中国市場だ。第3四半期の中国売上高は前年比7%減の16.2億ドルだったが、今四半期はさらに20%の減少を見込んでいる。中国はナイキの年間売上の約15%を占める第3の市場だが、現地ブランドのアンタ（安踏）やリーニン（李寧）との競争激化が続いている。

さらに粗利益率は40.2%と前年から1.3ポイント低下した。ナイキは「主に北米での関税引き上げの影響」と説明しており、貿易摩擦の影響も業績を圧迫している。CEO エリオット・ヒル氏の下で進む経営改革は道半ばで、中国での回復は2027年度まで続く見通しだ。

まとめ：好決算にもかかわらず株価が急落した背景には、中国市場の構造的な課題と関税リスクという二重の逆風がある。

Photo: Zoshua Colah / Unsplash