アスレジャー大手ルルレモン・アスレティカ（Lululemon Athletica）の2025年度第4四半期決算は、1株利益5.01ドル（予想4.78ドル）、売上高36.4億ドル（予想35.8億ドル）と市場予想を上回った。しかし、2026年度の通期ガイダンスが投資家を失望させた。
先行きの厚い雲
通期売上成長率はわずか2～4%、1株利益見通しは12.10～12.30ドルと前年の13.26ドルから減益を示唆している。北米市場の苦戦が鮮明で、米国売上は第4四半期に前年比6%減少した。粗利益率は54.9%と前年から550ベーシスポイント縮小し、営業利益率も22.3%へ660ベーシスポイント低下した。
関税と委任状争奪戦の二重苦
背景には関税引き上げの影響に加え、創業者チップ・ウィルソン氏による委任状争奪戦（プロキシファイト）がある。同社は「北米回復戦略」を打ち出しているが、コスト圧力と消費環境の悪化が重くのしかかる状況だ。
第1四半期の1株利益見通しも１.６３～１.６８ドルと、市場予想の2.07ドルを大きく下回っており、株価への下押し圧力は当面続きそうだ。
まとめ：決算の数字は堅調でも、先行きの厳しさが際立つルルレモン──北米回復の道のりは長い。
出典：
CNBC – Lululemon (LULU) earnings Q4 2025
Yahoo Finance – lululemon Q4 Earnings & Revenues Beat
24/7 Wall St. – Is the Lululemon Dip a Buy?
Photo: Alexander Faé / Unsplash
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